Теория Доу: теория и шесть постулатов Чарльза Доу или как появился технический анализ ценовых графиков

Теория Доу (Dow Theory) – теория, которая описывает поведение цены акций во времени. За основу взяты труды американского журналиста Чарльза Доу – первого редактора газеты «Wall Street Journal» и одного из основателей всемирно известной компании «Dow Jones and Co».

«Теория Доу» была сформулирована Чарльзом Доу в статьях за 1900-1902 год но из-за смерти автора в 1902 году так и не была закончена. Интересно то, что сам Чарльз никогда не назвал свою теорию тем термином, которое всем нам известно сейчас. После смерти Чарльза Доу, работу над его теорией закончили такие личности, как: Уильям Гамильтон (William P. Hamilton), Роберт Ри (Robert Rhea) и Джордж Шефер (George Schaefer) – они и назвали эту теорию как «Теория Доу».

Сама теория Доу лежит в основе всего технического анализа графиков и включает в себя 6 постулатов формирования ценовых движений. Согласно «Теории Доу»:

1. Существует три типа тренда
2. Каждый первичный тренд имеет три фазы
3. Рынок учитывает все новости и обладает памятью
4. Биржевые индексы должны быть согласованы и подтверждать друг друга
5. Тренды подтверждаются объемами торгов
6. Тренды действуют до тех пор, пока не появится однозначный сигнал о прекращении

Именно эти шесть постулатов теории Доу мы разберем в рамках этой статьи.

Чарльз Доу – биография

Чарльз Генри Доу всем известен как американский журналист и один из основателей «Dow Jones and Company» - именно они выпускают всемирно известный ежедневный журнал «The Wall Street Journal». Для тех, кто слышит это название журнала впервые, то это деловая газета, в которой рассказывается о самых важных деловых и финансовых новостях.

Сам Чарльз Доу родился 6 ноября 1851 года, а умер 4 декабря 1902 года. Первая работа Чарльза в финансовой сфере – репортер в новостном бюро на Wall Street. Здесь же работал и Эдвард Джонс, с которым они позже (в 1882 году) создадут компанию «Dow Jones and Company».

Сначала компания основывалась на выпуске двухстраничных буклетов с новостями из мира торговли и финансов, но уже в 1889 году свет увидело первое издание журнала «The Wall Street Journal».

Что же касается «Теории Доу», то она возникла не на пустом месте. Во время работы журналистом, Чарльзу приходилось очень часто общаться с промышленными магнатами и банкирами – постепенно мир финансовых движений перестал быть для Доу загадкой. Наоборот – при работе над своими статьями удалось выявить некоторые закономерности и то, как события из прошлого влияют на ценообразование сейчас.

Накопив достаточно знаний и начав выпуск «The Wall Street Journal», Доу, в 1893 году, увидел необходимость в некотором индикаторе активности рынка. Причина была проста – резкий всплеск спекулятивных операций на рынке, вызванных различными слияниями компаний. Так на свет появился «Промышленный индекс Доу-Джонса» - инструмент, который, в то время, был простым арифметическим средним цен 12-ти компаний. Сейчас этот индекс охватывает 30 крупнейших компаний США.

Чарльз Доу один из первых понял, что цена «имеет память» - в ней скрыто гораздо больше, чем мог себе представить обычный спекулянт того времени. К сожалению, свою работу Доу закончить не успел, но все его наработки никуда не делись – работу закончили другие люди, присвоим трудам Чарльза название «Теория Доу».

Рынок учитывает все – постулат Теории Доу о памяти цены

Рынок помнит и учитывает все! Согласно Теории Доу, все события, произошедшие в мире, напрямую отражаются и хранятся в цене актива – имеется вся необходимая информация о прошлом, настоящем и будущем.

Если говорить более понятным языком, то в цене актива хранится информация о:

• Эмоциях участников рынка, за которыми последовали те или иные действия
• Развитии и слиянии различных компаний
• Экономических кризисах
• Научных прорывах
• Появлении на рынке новой продукции
• И т.д.

История движения цены позволяет понять, как разные новости влияют на цену актива. Например, ни для кого не секрет, что после презентации нового Айфона акции Apple вырастают в цене – это повторяется из года в год (смотрим на прошлое), что уже говорит нам о том, что наши текущие прогнозы основаны на прошлом компании, и мы можем ожидать подобного в дальнейшем (заглядываем в будущее).

История каждой компании, каждого товара и каждой новости заключена в цену актива. Мы всегда можем отмотать график назад и определить важные моменты финансовой истории, а это значит, что мы имеем инструмент, позволяющий предсказать поведение рынка в похожих ситуациях.

Именно поэтому говорят, что цена «Имеет память»! Сейчас это известно совершенно всем трейдерам (хотя есть и число тех, кто все еще отказывается в это верить – земля плоская и все такое…), но во времена Чарльза Доу это казалось фантастическим.

Сейчас инструментов для анализа рынка (индикаторов и стратегий) очень много – каждый из этих инструментов позволит найти наиболее удачные закономерности в движении цены и подскажет вам, когда лучше всего входить в рынок. Этот метод применяется трейдерами, торгующими внутри дня и инвесторами, которые заключают более длительные сделки.

Что же касается самого Доу, то он предпочитал рассматривать рынок целиком – смотреть за движением цены крупных компаний, которые оказывали существенное влияние на формирование цены. Для упрощения этих наблюдений был изобретен промышленный индекс Доу-Джонса.

По теории Доу, если промышленный индекс Доу-Джонса идет в тренде, то оказывается огромное влияние на настроение инвесторов. Так же, по теории Доу, были выявлены некоторые закономерности, связанные с оценкой финансового состояния компаний, а это уже очень сильно пригодится во время торговли акциями.

Три тренда по теории Доу

Анализ устойчивых ценовых движений (трендов) – следующий шаг в теории Доу. Рынок всегда движется волнообразно, создавая как движения в сторону тренда, так и незначительные откаты против него. Все это складывается в целостную картину и характеризует любой тренд по одинаковым признакам:

• Новый максимум
• Откат
• Новый максимум

Эта цепочка событий продолжается до тех пор, пока тренд не закончится. На графике цены это выглядит следующим образом:

При нисходящем тренде все в точности наоборот:

• Каждый новый минимум будет ниже предыдущего
• Каждый новый максимум будет ниже предыдущего

Согласно теории Доу, существует три типа трендов:

• Основной тренд
• Второстепенный тренд
• Незначительный тренд

Классификация тренда зависит от времени его существования: основной тренд длится больше года, второстепенный тренд – от 3-х недель до 3-х месяцев, незначительный тренд – до трех недель.

Основной тренд по теории Доу

Как не трудно догадаться, основной тренд – это основное продолжительное движение цены. Сам тренд лучше всего смотреть на графиках с тайм фреймом от 1 недели до одного месяца.

Не нужно быть гением, чтобы определить основной тренд на графике – формируется он от одного года до нескольких лет, так что достаточно просто открыть график актива с месячным тайм фреймом и провести линию тренда:

В данном случае, основной тренд EUR/USD – нисходящий тренд, о чем нам так же говорят максимумы и минимумы цены. Нисходящий тренд будет существовать до тех пор, пока не появятся точные сигналы о его завершении – когда новые максимумы и минимумы начнут формироваться выше предыдущих.

Второстепенный тренд по теории Доу

Второстепенные тренды – более «мелкие» ценовые движения. Эти тренды движутся как в сторону основного тренда, так могут выглядеть и как коррекция цены (откат).

Согласно теории Доу, второстепенные тренды длятся от 3 недель до 3 месяцев, а откаты против основного тренда занимают от 30% до 60% всего движения второстепенных трендов. Проще говоря, второстепенные тренды чаще всего движутся против основного тренда.

Незначительные тренды по теории Доу

Незначительный тренд, по теории Доу, не должен существовать больше, чем 3 недели. Как и второстепенный тренд по отношению к основному тренду, незначительный тренд чаще всего движется против второстепенного тренда:

• Если второстепенный тренд движется вверх, то незначительный тренд, чаще всего, будет двигать цену вниз
• Если второстепенный тренд нисходящий, то на незначительных трендах будет преобладать восходящее движение цены

В отличие от основного и второстепенного трендов, незначительный тренд обладает самой высокой волатильностью.

Три тренда теории Доу в торговле Бинарными опционами

В примерах выше, мы рассматривали достаточно продолжительные настройки тайм фрейма – от одного месяца в каждой свечке, до 4-х часов. Это, конечно же, не подходит для торговли на бинарных опционах.

Нет, конечно, если вы хотите открывать по одной сделке в неделю, то страшного в этом ничего нет. Просто, зачем получать за такой долгий период такие «копейки» на бинарных опционах, если это же время можно потратить на более прибыльную торговлю на рынке форекс?!

Бинарные опционы приносят максимальную прибыль только в торговле внутри дня, а для этого нам потребуются меньшие тайм фреймы для определения трендов по теории Доу.

Чтобы понять все текущие тренды и прибыльно их использовать, предлагаю посмотреть на три графика:

• Основной тренд выявить на месячном тайм фрейме (1 Month)
• Второстепенные тренды посмотреть на графике «1 день»
• Незначительные тренды проверить на тайм фрейме «1 час»

Если же вас интересует торговля внутри часа, то тренды по теории Доу стоит смотреть следующим образом:

• Основной тренд ищем на тайм фрейме «1 день»
• Второстепенный тренд смотрим на «часовом графике»
• Незначительные тренды выявляем на тайм фреймах от 15 до 5 минут (М5-М15)

Такой подход позволит вам понять текущее состояние рынка и выявить все три важных тренда, согласно теории Доу!

Три фазы рыночного тренда по теории Доу

Согласно теории Доу, есть три фазы рыночного тренда:

• Фаза накопления
• Фаза участия
• Фаза реализации

Каждую из этих фаз очень просто определить на ценовом графике.

Сам метод определения фаз рынка был изобретен для акций компаний – как правило, если компания развивается, то ее акции ползут вверх. Эта закономерность не всегда наблюдается на валютных парах.

Фаза накопления по теории Доу

Фаза накопления – это первая фаза тренда по теории Доу. В эту фазу восходящий тренд еще не начался, но все негативные новости были учтены рынком – на графике это выглядит как боковое движение цены (цена колеблется в узком диапазоне без резких движений).

В данной фазе тренда входят инвесторы. Наглядный пример главного правила рынка – «Купи дешево, продай дорого!». Фаза накопления не может существовать бесконечно долго – постоянный приток средств от инвесторов постепенно начнет поднимать цену актива и перерастет в следующую фазу – фазу участия.

Определить фазу участия можно по простому признаку – рынок обновил предыдущий максимум цены. Пока этого не случилось, на рынке идет фаза накопления (консолидация цены). Чем дольше длится эта фаза, тем сильнее выстрелит трендовое движение.

Фаза участия по теории Доу

Фаза участия – фаза тренда по теории Доу, когда цена, набравшись достаточной силы, начинает двигаться вверх. Это самый долгий период из всех фаз рынка.

Во время фазы участия, в рынок входят не только крупные инвесторы (они вошли еще в фазе накопления), но и более мелкие компании и частные лица – интерес к стабильному тренду привлекает очень много внимания.

Основания для входа в рынок очень простые и надежные (если входить в начале движения) – крупные инвесторы создали тренд, подтянув инвестиции меньших организаций. Все это создает прочную систему, в которой инвестиции движутся только в одном направлении – вверх. Причем, тренд, как правило, очень сильный и стабильный.

Ближе к концу фазы участия, инвесторы делятся на три категории:

• Крупные инвесторы – они, как правило, выходят из рынка досрочно, чтобы 100% зафиксировать свою прибыль
• Более мелкие компании и организации – после выхода крупных инвесторов какое-то время поддерживают текущий тренд, но после тоже выходят из рынка из-за страха потерять прибыль
• «Опоздавшие» - категория мелких инвесторов, которые случайно узнали о текущем тренде и вошли ближе к его концу

Итак, крупные инвесторы покидают рынок первыми и фиксируют свою прибыль – цена тут же падает, т.к. был вырван крупный кусок инвестиций. Падение цены незначительное – с виду это обычный откат (коррекция).

Через какое-то время рынок стабилизируется и цена продолжает ползти вверх, пробивая предыдущий максимум – менее крупные участники рынка еще не закрыли свои позиции, а реклама делает свое дело и привлекает все больше частных инвесторов или даже простых людей.

Уже не помню, кто именно мне рассказал об очень хорошей народной мудрости (это сейчас и не важно), но звучит она так – «Если в газетах рассказали о невероятном росте цены на какой-то актив, то самое время его продавать!».

Логика в этих словах проста – крупные инвесторы не нуждаются в такой информации, и они открыли позиции задолго до этой публикации, как и их менее состоятельные, но опытные коллеги. А вот обычным людям эта новость очень интересна – «халявный» способ заработать.

Обычно, подобные новости, публикуются ближе к концу тренда – «газете» важно предоставить фактические доказательства наличия хорошего роста (цена выросла на 19291% и т.д.) и на деле это так. Только вот читатели не думают о том, что тренд, с большой вероятностью вот-вот закончится.

В какой-то момент приток денег прекращается, а значит, прекращается рост цены и здесь начинается самое интересное.

Фаза реализации тренда по теории Доу

Как вы уже могли догадаться, фаза реализации – период тренда, когда все бегут с рынка, как с тонущего корабля. Оно и понятно – страх потерять заработанное (или только что вложенное) заставляет людей очень быстро забирать свои деньги с рынка.

Кому-то везет и он вышел на самом пике, а кто-то, в лучшем случае, остался при своих деньгах. Те, кто поверил «газетам» остаются ни с чем, потому что рынок очень быстро забирает их деньги. Здесь мне бы хотелось упомянуть еще одну хорошую народную мудрость – « Не стоит запрыгивать в едущий поезд!».

Кстати, чем сильнее была фаза участия, тем сильнее будет фаза реализации. Так же стоит заметить еще, что нисходящий тренд тоже бывает с откатами. Вызвано это тем, что есть оптимисты, считающие, что цена ниже уже не упадет и самое время войти в рынок, но негативные новости никто не отменял, а каждая такая новость заставит выйти из рынка часть инвесторов, тем самым «уронив» цену еще ниже.

Падение цены будет до полной стабилизации рынка – момента, когда все негативные новости перестанут кого-то удивлять и постепенно перерастут в положительные (в этом месяце у Apple все не так плохо, как в прошлом – падение замедлилось и бла-бла-бла). Это вернет инвесторов, которые создадут новую фазу накопления. И так по кругу.

Рыночные индексы должны подтверждать друг друга – корреляция в теории Доу

По теории Доу, между индексами должна наблюдаться корреляция – состояние цены, когда один актив зависит от другого. Доу собрал крупные американские компании в два актива:

• Промышленный индекс Доу Джонса (Dow Industrials)
• Транспортный индекс Доу Джонса (Dow Transportations)

Индексы базируются на среднем значении цены компаний, которые в них входят. Если индексы направлены в одном направлении, то это говорит о том, что подтверждается общее направление рынка. Если индексы движутся в разных направлениях, то на рынке есть разногласия, и четко выявленного тренда просто нет.

Тренд должен подтверждаться объемами

Рынок акций напрямую зависит от объема вложенных в него средств. По теории Доу, тренд должен подтверждаться объемами. Здесь все очень просто:

• Если тренд идет вверх – должен наблюдаться рост объемов
• Цена идет против тренда – объемы должны падать

Если же идет тренд, но начали падать объемы, то это означает о скором окончании тренда. Реальные объемы имеются у акций и их (реальных объемов) нет у валютных пар – для них эта часть теории Доу работать не будет.

Тренд работает, пока нет фактического подтверждения о его окончании

Что же касается торговли, то здесь действует простое правило, которое слышал каждый – не стоит торговать против тренда! Буквально!

Пока тренд существует, вся торговля должна быть в сторону основного движения цены – по тренду. Без фактического подтверждения окончания тренда, открываться против него глупо и бессмысленно.

Здесь не работают «а вдруг цена не пойдет выше» или «я уверен, скоро будет разворот» - с большой вероятностью вы просто потеряете деньги. Еще раз: тренд не закончился – торгуем по тренду, появилось доказательство окончания тренда – выходим из рынка.

Окончание и разворот тренда

Окончание и разворот трендовых движений очень просто заметить на графике. Каждый тренд – это волнообразное движение вверх или вниз (в зависимости от тренда). Другим языком – это обновление максимумов и минимумов.

Восходящий тренд обновляет свои максимумы:

Тренд вниз, наоборот, обновляет свои минимумы:

В момент, когда максимумы/минимумы перестают обновлять друг друга, тренд заканчивается:

В данной ситуации, нисходящий тренд закончился в момент, когда очередной минимум не обновился – он образовался на уровне предыдущего минимума – сигнал о том, что дальше цена будет действовать по одному из следующих сценариев:

• Смена тренда на восходящий
• Начнется боковое движение цены

Если говорить о смене восходящего тренда на нисходящий, то здесь тоже проблем возникнуть не должно. Тренд заканчивается, когда цена не может больше обновлять максимумы и следующий максимум образовывается на уровне предыдущего или ниже:

Если уметь различать на графике локальные максимумы и минимумы, то вам не составит труда понять, в каком состоянии находится рынок.

Технический анализ и теория Доу

Технический анализ был основан на теории Доу больше 100 лет назад. Сейчас многие трейдеры не представляют торговлю без доступа к ценовому графику актива. Существуют миллионы индикаторов, способствующие более быстрому и простому пониманию происходящего. Эти индикаторы легли в основу многих торговых стратегий, которыми мы сейчас пользуемся.

Тысячи трейдеров учатся торговать на чистом графике: изучают паттерны, находят уровни поддержки и сопротивления, определяют тренды и зоны консолидации. Все это доступно нам сейчас, но началось все с работ над техническим анализом и «Теории Доу».